资发债动作频频 险企多渠道“补血”应对转型压力

资发债动作频频 险企多渠道“补血”应对转型压力
2019-04-10 14:22 新浪财经综合

  银保监会日前批准3家保险公司的增资申请,今年以来,已有6家险企增资获批,合计获批增资数额达197.3亿元,较去年同期增加182.8%。在行业转型的背景下,大型险企从战略角度谋求补充资本实力,中小险企则将增资视为缓解转型阶段偿付能力压力的重要手段,险企对于资本的渴求更甚以往。

  4月8日,银保监会批准中邮人寿、众诚保险、国华人寿等3家保险公司的增资申请,增资金额总计达167.7亿元。《金融时报》记者注意到,今年以来,已有多家险企推进增资、发债计划。在行业转型的大背景下,保险公司对于资本的渴求更甚以往,正在加紧通过多种渠道“补血”。

  数据资料

  增资规模超去年

  银保监会的公告显示,中邮人寿和众诚保险分别获批增资65亿元和7.7亿元。

  而国华人寿获批的增资计划则是今年以来数额最大的一笔。去年12月,国华人寿曾发布关于变更注册资本的公告。该公告内容显示,为进一步优化股权结构,提高偿付能力和经营能力,国华人寿拟引进湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司、武汉地产集团有限公司、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司等3家新股东,与国华人寿第一大股东天茂集团共同对其增资95亿元,将国华人寿的注册资本金增加到48.46亿元。

  此次银保监会批准的正是上述这一增资方案。国华人寿披露的2018年三季度偿付能力报告显示,去年三季度,其综合偿付能力充足率为131.28%。国华人寿表示,本次总额95亿元的增资,超过其成立以来股东资本总投入80亿元的水平。随着国有资本的注入,将进一步优化国华人寿股权结构,提升公司治理水平。

  据《金融时报》记者梳理,今年以来,银保监会共批复同意6家险企增加注册资本金。具体来看,除日前获批的3家险企外,银保监会还批准同意国元农险、北大方正人寿、中国人保分别增资2.1亿元、9.5亿元、18亿元,6家险企合计获批增资数额达197.3亿元。此外,记者还从中国保险行业协会网站了解到,今年以来,还有多家险企发布增资计划,其中包括横琴人寿拟增资10亿元,华泰人寿拟增资4亿元。

  据《金融时报》记者梳理统计,去年同期,银保监会共批准6家保险公司的增资计划,增资数额合计达69.76亿元。今年以来保险公司获批增资数额较去年同期增加182.8%。

  出发点各不相同

  除国华人寿和中邮人寿外,在今年截至目前银保监会已批准的增资计划中,中国人保获批增资18亿元是另一笔数额较大的增资计划。信息披露公告的内容显示,中国人保于去年在上交所主板发行上市后,公开发行人民币普通股(A股)18亿股,每股面值人民币1元,因此增加注册资本金18亿元,增加注册资本均来源于新增A股股东,后者持股比例占发行后总股本的4.07%。除此次增资外,中国人保还曾于去年获批发行规模不超过180亿元的资本补充债券。中国人保表示,发债募集资金将用于补充公司资本,提高偿付能力,为人保集团改革发展提供资本保障。

  对于大型险企而言,资本对于其实施发展战略的重要意义不言而喻。中国人寿副总裁赵立军此前就曾表示,资本一直以来是中国人寿未来发展的非常重要的优势、资源、实力,这么大的公司如果出现资本不充足,会是非常令人担忧的事情。

  与大型险企从战略角度谋求补充资本实力不同,中小险企更多地将增资视为缓解转型阶段偿付能力压力的重要手段。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生此前接受《金融时报》记者采访时表示:“目前一些寿险公司正在调整业务结构,面临较大的现金流压力与偿付能力压力,需要通过增资缓解转型期间面临的压力。”

  在近期获批增资的险企中也不乏此类代表。自2017年以来,吉祥人寿的综合偿付能力充足率一直处于低位,2017年一季度至2018年三季度吉祥人寿的综合偿付能力充足率分别为122.94%、131.08%、129.19%、80.39%、78.87%、82.73%、85.43%。根据偿付能力监管规定,核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%等偿付能力风险较大的保险公司,将成为银保监会的重点核查对象。

  事实上,在偿付能力承受一定压力的背景下,吉祥人寿在去年就寻求增资,拟增资金额从起先的18.54亿元后调整至11.63亿元,后者也是最终获得监管批准的数目。吉祥人寿在此前发布的增资公告中也表示,增资扩股所募集资金全部用于补充资本金。吉祥人寿发布的2018年四季度偿付能力报告显示,去年四季度,吉祥人寿的的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为174.04%和182.64%,较上一季度的78.37%与85.43%已有明显提升。

  增资发债齐头进

  在寻求增资“解渴”的同时,保险公司也在积极使用发行资本补充债券的方式补充资本。

  作为险企补充资本实力的两种重要途径,增资往往取决于股东的意愿和能力,而发行资本补充债券则是面对银行间市场,理论上空间更大。业内专家此前对记者表示,虽然发行资本补充债券的门槛较高,但融资成本相对较低,因而更容易受到符合条件的险企的青睐。朱俊生告诉记者:“资本补充债在银行间市场发行,保险公司无需付出流动性溢价,融资成本较低,而且可以进行二级市场交易,投资者认购更加活跃。”

  就在不久前,银保监会先后公布对平安产险、百年人寿、珠江人寿和中国人寿4家险企发行资本补充债券的批复。批复显示,银保监会批准4家保险公司在全国银行间债券市场分别发行规模不超过100亿元、20亿元、35亿元、350亿元的资本补充债券,4家险企获批发行额度总计达505亿元。

  在2018年,保险公司发行资本补充债券规模显著增长。据《金融时报》记者统计,2018年,共有11家保险公司获批规模总计不超过650亿元的资本补充债券,获批发行规模较2017年增加282%,仅次于2015年时的801亿元。自获批发行资本补充债券以来,保险公司获批发行额度累计已达2266亿元。

  而随着监管继续对股东资金来源严格把关,亟需补充资本的中小险企或许会更多地选择发债这一方式,而发债在融资成本、流动性等方面的优势也逐渐吸引大型险企的目光。业内专家预测,保险行业或迎来新一轮的发债高峰。赵立军此前也表示,相较于动用实际资本发债融资,中国人寿ROE压力较低,加之中国人寿有非常好的信用评级,采用发债方式,既补充资本,又有助于参与经济社会的发展,支持国家的建设。

  (文章来源:金融时报)

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